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分析:不以利润论英雄 微众、网商发展前景泾渭分明
发布时间:2019年05月24日 09:05:21

(网经社讯)同为互联网民营银行的微众与网商,因为分别背靠腾讯与阿里,难免被放在一起比较。

近期相继发布2018年报的两家银行,净利润差距进一步拉大(详见下表)。网商银行2018净利润6.71亿,约为微众银行的四分之一。网商66.1%的净利润增速,也慢于微众的70.85%。

网商主营小微企业贷,微众主营个人消费贷,原本不应当放在一起比较,蚂蚁金服旗下的花呗、借呗才是与微众同量级的选手。

但对比这两家银行的年报可以发现,腾讯和阿里选择了两条迥异的民营银行发展路径——这既由民营银行试点之初的定位决定,也由两家互联网巨头的资源禀赋决定。但更多的是两巨头对宏观经济和政治环境的判断不同,造就了当下泾渭分明的业务抉择。

拟任网商银行副行长冯亮在一次内部会议上表示,网商银行KPI考核指标中没有净利润这一项,但从年报的各项关键指标看,网商的倔强背后,还掺杂着些许无奈。

一、小微企业风控何其难

从不良贷款率来看,微众银行一直控制在较低水平,且与去年相比,还略有下降。与此同时,网商银行贷款不良率却在不断攀升,2016年至2018年分别为略低于1%、1.23%、1.3%。

表面上看,网商银行的不良贷款率低于商业银行整体不良率,但这是在放款量高速增长的情况下实现的,真实不良率被低估了。一旦业务增长放缓,相关指标极有可能大幅度攀升,甚至超过2%的预警线。

不良率不断攀升,不仅说明网商银行风控模型优化还需要进一步提升,也说明小微企业信贷风险控制比个人客户更难。

据麻袋研究院了解,网商银行有过多次尝试,希望更多的服务农村小微企业,但不良率控制并不理想。

事实上,2019年3月10日,央行行长易纲在两会记者会上表示,去年单户授信1000万元以下小微企业贷款的不良率在6.2%左右。小微企业贷风险控制是一个普遍难题,网商银行的风控水平已经远远好于同行。

二、外部资金来源有限,业务扩张受限

众所周知,存款是银行最便宜的资金来源,也是保证净息差或者净利润的关键。

财报披露,2018年微众银行疯狂吸收存款,年末规模高达1544.78亿,是网商银行的3.59倍,而2016年是1.42倍,差距进一步扩大。麻袋研究院认为智能存款产品对微众银行业绩飙升功不可没。

即使考虑同业及其他金融机构存放款项及拆入资金,在外部获取资金方面,网商银行也不如微众银行,2018年仅793.94亿,而同期微众银行为1751.55亿。

因此,麻袋研究院认为,网商银行净利润不如微众银行与其吸储能力不如后者也有很大关系。

此外,吸储不足,还会导致资本充足率下降,限制业务规模快速扩张。

根据银保监会颁布的《中国银行业实时新监管标准的指导意见》要求,正常情况下系统重要性银行和非系统重要性银行资本充足率不低于11.5%和10.5%。

麻袋研究院认为,对于微众银行、网商银行这样的全国性互联网银行,虽然达不到系统重要性银行,但是一般监管要求比较严格,基本上资本充足率要求低于11.5%就会受到重点关注。而据年报披露,网商银行资本充足率只能勉强符合监管要求,2018年仅为12.1%,只比最低标准高0.6个百分点。相反,微众银行的资本充足率比最低要求高1.3个百分点,从而可以较好的保证业务扩张需求。

三、个人借贷产品定价更高,息差更大

微众银行定位于个人消费借贷客户,贷款利率较高,最高年利率18.25%,再加上通过联合放贷模式放大息差收益,从而利润较高。 事实上,人群定位、产品定价、放贷模式均与微众银行相似的蚂蚁花呗和借呗也获得不错业绩,甚至超过微众银行,2017年净利润分别为34亿和61亿。

网商银行服务于小微企业和个体工商户,对于利率敏感程度远大于个人客户,从而导致其定价更低。

与此同时,为了获取更优质的小微企业客户,控制不良贷款率,网商银行小微企业贷款利率连续两年下降,2017年和2018年分别为1个百分点和1.2个百分点。这导致其净息差由2017年的5.38%下降到2018年上半年的4.93%,2017年同期微众银行为7.02%。

四、长远发展的路径选择

如果仅从业绩考虑,短期来看,网商银行已经被微众银行远远甩在后面。

但是,从国家政策导向和社会意义看,定位于小微企业贷的网商银行更受监管青睐,且在中美贸易战背景下,小微企业融资问题非常严峻。

今年2月份,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于加强金融服务民营企业的若干意见》,《意见》提出要重点解决金融机构对民营企业“不敢贷、不愿贷、不能贷”问题,建立健全尽职免责机制,提高不良贷款考核容忍度。

4月17日的国务院常务会议甚至提出工农中建交5家国有大型商业银行要带头,确保今年小微企业贷款余额增长30%以上、信贷综合融资成本比去年再降低1个百分点。

麻袋研究院认为,为了完成政治任务,今后几年,将会有更多传统商业银行与网商银行合作,给其提供资金支持。

此外,网商银行也有意加大与其他银行合作,为此,2018年6月发布了“凡星计划”,向行业开放所有能力和技术,与金融机构共享贷款“310模式”,在更大层面上解决线下小微企业贷款的难题,目标在未来三年与1000家机构共同服务3000万小微经营者。

假设该计划获得成功,每家小微企业平均贷款5万元,一年就是1.5万亿,随着这些小微企业不断成长,所带来的社会效益及普惠金融价值难以衡量。

相比之下,微众主营的个人消费贷领域,虽然市场空间巨大,但也同时面临持牌消费金融公司、网贷企业和传统商业银行的直接竞争。

长远来看,微众与网商泾渭分明的发展路径,孰优孰劣并不能以净利润论英雄了。

(来源:麻袋研究院 编。和???电子商务研究中心)

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